北京时间周四凌晨2:00,美联储将公布利率决议和经济预期摘要。市场预计美联储**公开市场**(FOMC)将把利率维持在5.25%至5.5%的范围内。
自1月份以来,政策制定者一直在等待更多数据来增强对通胀持续向2%迈进的信心,但最近超预期的CPI和PPI数据不太可能为FOMC提供多少信心。因此,投资者不认为利率声明中的宽松倾向会变得更加明显。
市场最关注的是点阵图,以观察决策者是否会缩减2024年甚至2025年预期的宽松力度。去年12月,美联储暗示今年将降息75个基点,考虑到近期通胀的发展,一些政策制定者的利率预期可能会上移,从而拉高预估中值。
此外,同日凌晨2:30,鲍威尔召开货币政策新闻发布会。此前,鲍威尔在国会山表示,美联储距离通胀方面需要的信心水平“不远”。“美联储传声筒”Nick Timiraos指出,美联储已经着眼于经济衰退风险,虽然决策者们本周不会把衰退风险放在首位。加拿大帝国商业**预计,鲍威尔将避免就第一次降息何时到来给出任何明确信号。
以下是对美联储政策会议的详细前瞻:
摩根士丹利表示,对FOMC声明的唯一修改将是以下相当微不足道的调整:“最近的指标表明,经济活动继续以稳健的速度扩张。自去年初以来,就业增长有所放缓,但仍然强劲,失业率仍然很低。过去一年通胀有所缓解,但仍然处于高位。”
高盛的说法更加简洁,预计声明几乎不会改变。
正如上面所言,经济学家们预计FOMC几乎肯定会宣布将**基**利率维持在5.25%-5.5%的范围内。
外媒调查的大多数经济学家预计,政策制定者将在2024年进行三次降息,首次降息在6月,与市场当前的定价一致。
加拿大帝国商业**表示,美联储有可能会更强硬地转向今年仅宽松50个基点,但他们认为其将坚持其三次降息的预估中值。今年经济增长、通胀和失业率的预估中值可能会出现小幅偏移,但不会有太大影响。最大的变化可能是中**利率的评估。随着经济对5%以上的利率表现出弹**,长期利率预测可能会升高,2.75%甚至3%现在看起来更合理。
值得注意的是,外媒调查的经济学家中,超过三分之一的人预计美联储今年降息次数只有两次或更少。
分析师Mohammad H. Ali表示,去年12月美联储表示,根据其成员的中位数估计,它可能会在2024年将利率下调约75个基点,但现在这一预测可能处于危险之中。虽然GDP可能会与他们的估计一致下降,但通胀压力已经重新出现,并可能影响到2024年利率预测的中位数。期货市场现在预计到2024年底只会有大约两次降息。
分析师Ali表示,美联储对2024年GDP增长1.4%的预测似乎符合逐渐放缓的趋势。亚特兰大联储公布的最新GDP预测目前为2.3%,低于2023年最后一个季度的3.2%,但仍远高于美联储预计的1.4%。
他指出,GDP预测还有上修的空间,虽然经济活动数据有所放缓,但就业和住房数据依然强劲,**市表现良好,这应该会支撑整体GDP增长。
然而,市场感兴趣的主要领域将是美联储对2024年和2025年个人消费支出(PCE)的预期。Ali表示,今年迄今为止,CPI和PCE数据均强于预期,主要受住房成本、能源价格上涨以及航运成本上升对生产者价格的影响。
Ali表示,根据6个月的年化趋势表明,2024年核心PCE更接近2.8%,比美联储目前的估计高出40个基点。“美联储必须承认这一点,并上调对2024年甚至2025年的核心PCE预测。”
外媒指出,FOMC计划就其7.5万亿美元的资产负债表进行讨论。多数经济学家预计美联储将在6月宣布放缓缩表,实际放缓将在6月或7月开始。他们预计资产组合到2025年12月将减少到6.7万亿美元。
Ali指出,美联储一直在以每月600亿美元的速度缩减资产负债表规模。然而问题是,自QT计划开始以来,通过逆回购机制的现**余额已经减少了约1.5万亿美元,如果目前的削减速度保持不变,预计三个月后余额将接近于零。
“从技术角度来看,这是有问题的,因为它可能会增加隔夜利率的波动**,从而危及美联储顺利传导其货币政策的能力。”仅就这些原因而言,尽管考虑到经济增长和通货膨胀,但美联储仍有可能最早在明天就被迫停止QT。
外媒指出,鲍威尔和沃勒最近均表示,他们认为有理由缩短美联储所持证券的期限,并且宁愿不持有MBS。高盛预计美联储将在5月份会议后,国债将从每月减少600亿美元放缓至300亿美元,然后持续至2025年第一季度,届时资产负债表规模应约为6.7万亿美元,即23%的GDP。
北京时间周四凌晨2:30,鲍威尔召开货币政策新闻发布会。鲍威尔在国会山发表讲话时,很大程度上呼应了他和他的同事之前的观点。他在国会表示,美联储预计在对通胀可持续降至2%更有信心之前,不会适当降低政策利率。但他确实表示,通胀距离经济降息所需的水平“不远”。
他重申,今年某个时候开始放松政策限制可能是适当的,而且政策利率可能处于本周期的峰值。鲍威尔强调,降息将取决于经济走势,数据将决定何时开始降息。
部分机构认为鲍威尔的态度不会有很大变化。花旗**指出,鲍威尔可能会强调核心PCE通胀同比放缓,并重申美联储距离达到开始降息所需的信心水平“不远”。道明证券认为,鲍威尔可能会继续呼吁对下一步政策行动保持耐心。荷兰**表示,鲍威尔可能会维持最近言论中谨慎的鹰派基调,而不是寻求改变现状,因为美联储可能对当前降息的市场定价感到满意。
但有机构指出,鲍威尔作为中间派可能意外发出鸽派信号。鉴于鲍威尔过去对经济活动放缓迹象的敏感,尽管通胀数据火热,他仍可能在会后的新闻发布会上出人意料地偏向鸽派。
FXStreet分析师Christian Borjon Valencia表示,由于交**者等待FOMC的决定,黄**走势仍然低迷。投资者们越来越担心美联储将减少降息幅度。
现货黄**的价格在FOMC决定之前已经稳定,位于12月4日高点2146.79美元(第一个支撑位)上方。若美联储出现鸽派倾向,则可能为反弹至3月8日高点2195.15美元以及上方的2200美元大关铺平道路。另一方面,如果美联储出现鹰派倾向,黄**可能面临抛售。若黄**现货价格跌破2150美元,则可能会跌破12月3日的高点,从而跌向3月6日的低点2123.80美元,随后是2100美元。
Exness分析师Antreas Themistokleous表示,从技术角度来看,黄**价格已从2195美元左右的历史高位回调至目前2155美元附近。在昨天的交**中,价格在日线斐波那契回撤位的23.6%处遇到了足够的阻力,目前正在覆盖看涨烛台,以继续向下修正走势。KD随机指标(Stochastic oscillator)已接近超买水平,但由于短期内看跌走势仍在继续,因此它正在接近中**水平。布林带仍在扩大,表明黄**市场的波动**仍然很高。
分析师Don Dawson指出,黄**周线图显示出突破多年交**区间后的看涨模式。然而,涨势需要修正才能延续。交**者承诺(COT)报告显示,管理资**交**者大量持有多头头寸,可能为近期抛售奠定基础。